Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
Acus Consultores Alberto Calva Acus Consulting
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Ni Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información y
comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
made based on the information or comments here presented, neither fo r the accuracy of the figures.
EXPECTATIVAS
ECONÓMICAS
PARA
MÉXICO
ECONOMIC
FORECASTS
FOR
MEXICO
7 de enero de 2011 January 7, 2011
Contenido
Comentarios en español e inglés
(página 2 a 6)
Tablas de datos en español
(página 7 a 12)
Tablas de datos en inglés
(página 13 a 18)
Contents
Comments in Spanish and English
(pages 2 to 6)
Tables of figures in Spanish
(pages 7 a 12)
Tables of figures in English
(pages 13 to 18)
Esta publicación es elaborada por Acus Consultores y
Alberto Calva.
Este documento puede consultarse en www.acus.com.mx
Su objetivo de este documento es apoyar al ejecutivo en su
proceso de toma de decisiones a través de presentar de
forma concisa y sencilla la información sobre las
cambiantes expectativas económicas que hay disponibles
para México.
Ni Acus Consultores ni Alberto Calva se hacen
responsables por las decisiones que se tomen con base en
la información y comentarios aquí presentados, ni por la
exactitud de las cifras.
This document is prepared by Acus Consulting and
Alberto Calva.
This document is available at www.AcusConsulting.com
The purpose of this document is to support the executive’s
decision making process by presenting in a concise and
simple way the available information regarding the
changing economic forecasts for Mexico.
Neither Acus Consulting nor Alberto Calva are responsible
for any decisions made based on the information or
comments here presented, neither for the accuracy of the
figures.
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7 de enero de 2011
Estos son los comentarios a las tablas adjuntas de
nuestra síntesis correspondiente al mes de enero de
2011 sobre “Expectativas Económicas para
México”. Acus Consultores ha estado preparando
este informe por casi dieciseis años. Esta síntesis
mensual se distribuye en forma gratuita para nuestros
clientes y amigos. Está llegando a cerca de quince
mil personas hoy en día.
La información presentada corresponde a la
encuesta mensual que elabora el Banco de México
entre 29 instituciones privadas. La encuesta se
realizó del 7 al 15 de diciembre de 2010.
a) Estimaciones para 2010 a 2012 (página 7). La
estimación de inflación para el año 2011 es de
3.82% (3.77% el mes pasado) y para el año 2012
es de 3.78% (3.75% el mes pasado). La estimación
para el tipo de cambio es de 12.53 para el cierre de
2011 (12.55 el mes pasado) y 12.75 para el cierre
de 2012.
La estimación para la tasa de Cetes para el cierre de
2011 es de 4.70% (4.73% el mes pasado) y 5.82%
para el cierre de 2012. Por último, la tasa de
crecimiento del producto interno bruto (PIB)
estimada para el año 2010 es de 5.08% (5.03% el
mes pasado), 3.59% para 2011 (3.46% el mes
pasado) y 4.04% para 2012 (4.01% el mes
pasado).
La tasa estimada para el crecimiento del PIB de los
Estados Unidos para el año de 2010 es 2.8% (2.7%
el mes pasado) y 2.7% para 2011 (2.5% el mes
pasado).
January 7, 2011
These are the comments to the charts of the report
for January 2011 titled “Economic Forecasts for
Mexico”. Acus Consulting has been preparing this
report for almost sixteen years. We send this report
free of any charge every month to clients and friends.
We are reaching today close to fifteen thousand
persons.
The information presented is based on Banco de
Mexico’s (Mexico’s central bank) monthly survey
amongst 29 private firms. The survey took place
from December 7 to 15, 2010.
a) Forecasts for 2010 to 2012 (page 13). The
inflation rate forecasted for this year 2011 is 3.82%
(3.77% last month) and 3.78% for year 2012
(3.75% last month). Concerning the exchange rate,
the forecast is 12.53 for year end 2011 (12.55 last
month) and 12.75 for year end 2012.
The forecast for Cetes (the Mexican government
treasury bill) interest rate for the close of 2011 is
4.70% (4.73% last month) and 5.82% for the close
of 2012. At last, the expected growth rate for the
gross domestic product (GDP) for the year 2010 is
5.08% (5.03% last month), 3.59% for 2011 (3.46%
last month) and 4.04% for 2012 (4.01% last
month).
The forecasted US GDP growth rate for year 2010
is 2.8% (2.7% last month) and 2.7% for 2011
(2.5% last month).
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comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
made based on the information or comments here presented, neither fo r the accuracy of the figures.
En esta misma página 7 se presenta información
sobre las expectativas para la balanza comercial, el
saldo en cuenta corriente, la inversión extranjera
directa y el precio promedio para mezcla de
exportación del petróleo mexicano. En este último
caso, el precio promedio para 2011 de la mezcla de
exportación del petróleo mexicano se estima en
74.14 dólares por barril.
b) Mercados de futuros (página 8). En esta página
se puede apreciar información acerca de los
mercados de futuros. Para la paridad peso-dólar se
opera un tipo de cambio en promedio de 12.78 para
diciembre de 2011 (13.21 hace tres meses y 14.36
hace un año), 13.34 para diciembre de 2012 (13.80
hace tres meses y 14.98 hace un año) y 13.84 para
diciembre de 2013 (14.53 hace tres meses).
En esta página también se puede ver información
sobre los futuros del MXN-EUR, del USD-EUR,
del USD-CAD, así como de las tasas para la TIIE,
de los Cetes y la Bolsa de Valores en México.
c) Cambio en las expectativas (página 9). Los
cambios en las expectativas con base en las
encuestas que se realizan cada mes implican que el
entorno es tan cambiante que no podemos basar
nuestra planeación en un escenario inicial fijo y
constante. Es importante mantener un monitoreo
constante sobre el cambio de tendencia de las
distintas variables. La planeación es un proceso
continuo y no un evento aislado que se da solo al
inicio o final del año. En esta página se puede ver la
evolución de los números en los últimos meses.
Por ejemplo, el estimado de inflación para 2010 era
In this same page 13 you can see information
regarding the forecasts for the commercial balance,
the current account, the foreign direct investment and
the average price for the Mexican petroleum’s
exportation mix. Regarding the average price in
2011 for the Mexican petroleum’s exportation mix
the forecast is 74.14 USD per barrel.
b) Future markets (page 14). In this page you can
see information regarding future markets for the
exchange rate. For the MXN-USD future market
the exchange rate has had an average quote at 12.78
for December 2011 (13.21 three months ago and
14.36 a year ago), 13.34 for December 2012
(13.80 three months ago and 14.98 a year ago) and
13.84 for December 2013 (14.53 three months
ago).
In this page you can also see information regarding
the future rate for the MXN-EUR the USD-EUR,
the USD-CAD, as well as the rates for the Mexican
TIIE, Cetes and the Mexican Stock Exchange.
c) Trends in the forecasts (page 15). The changes in
the forecasted figures based on the monthly surveys
mean that the environment is constantly changing and
that we cannot base our planning process on a
constant scenario. It is necessary to permanently
monitor the changing trends of the different
economic variables. Planning is a non-stop process
and not a one-time event at the beginning or end of
each year. In this page we can the change in the
figures for the last months.
For example, the forecast for the inflation rate for
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comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
made based on the information or comments here presented, neither fo r the accuracy of the figures.
3.96% en diciembe de 2008 y la inflación real
observada para 2010 fue de 4.40%. El estimado de
tipo de cambio para el cierre de 2010 llego a ser
14.01 en febrero de 2009 y el cierre real en
diciembre de 2010 fue 12.36. El estimado de
crecimiento del PIB para 2009 era 3.31% en mayo
de 2008, -0.11% en diciembre de 2008 y el dato
real fue -6.1%. Para 2010 el crecimiento esperado
del PIB llegó a ser 1.62% en marzo de 2009 y
ahora, en el mes de diciembre de 2010 es 5.08%.
d) Clima de negocios (página 10). En este mes, el
43% (36% hace un mes y 67% hace un año) opina
que mejorará la situación en los próximos seis
meses. El 54% (61% hace un mes y 22% hace un
año) opina que permanecerá igual. El 4% (4% hace
un mes y 11% hace un año) de los encuestados
opina que la situación en los próximos seis meses
con respecto a los seis meses anteriores empeorará.
El momento más pesimista se vio en noviembre y
diciembre de 2008 cuando el 87% opinaba que la
situación empeoraría. Por el contrario, el periodo
más optimista se dio de febrero a abril de 2010,
siendo más conservador el pronóstico del clima de
negocios en las encuestas de agosto a octubre.
e) Indicadores de confianza (página 11). El
escenario sobre indicadores de confianza actuales y
futuros de la situación económica de México está
como sigue. El 96% opina que la economía
mexicana esta mejor que hace un año (93% el mes
pasado y 91% hace tres meses). El 79% opina que
la evolución económica del país para los siguientes
seis meses será favorable (79% el mes pasado y
53% hace tres meses). El 79% opina que habrá un
aumento en el empleo formal (75% el mes pasado y
2010 was 3.96% in December 2008 the real figure
for 2010 was 4.40%. The forecast for the exchange
rate for the close of 2010 was 14.01 in February
2009 and the real closing figure for December 2010
was 12.36. The forecasted growth rate for the GDP
for 2009 was 3.31% in May 2008, -0.11% in
December 2008 and the actual figure for the year
2009 was -6.1%. For 2010 the forecast for the
GDP growth rate went to a minimum of 1.62% in
March 2009 and now, in December 2010, the
forecast is 5.08%.
d) Business climate (page 16). In this month’s
survey, 43% (36% a month ago and 67% a year
ago) believe that the situation over the next six
months will be better. Meanwhile, 54% (61% a
month ago and 22% a year ago) believe it will
remain the same. This month 4% (4% a month ago
and 11% a year ago) believe that the situation in the
next six months compared with that in the previous
six months will be worse. The most pessimistic
moment was in November and December 2008
when 87% believed that the situation would be
worse. On the other side, the most optimistic period
was in the period February to April 2010. In the
surveys of August to October the forecast for the
business climate is less optimistic.
e) Confidence levels (page 17). The answers
regarding the levels of trust on the present and future
economic situation in Mexico are as follows. 96%
expressed that the Mexican economy is better than a
year ago (93% last month and 91% three months
ago) believe this. 79% expressed that the Mexican
economic evolution will be favorable in the next six
months (79% last month and 53% three months
ago). 79% expressed that there will be an increase
on the employment (75% last month and 66% three
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66% tres meses). Por último, el 46% opina que es
un buen momento para invertir (33% el mes pasado
y 22% hace tres meses).
f) Factores que pueden limitar la recuperación
económica (página 12). Por último se muestran los
factores que se estima podrían limitar la
recuperación económica en México. Los factores
externos han tenido distinto peso en los últimos
meses. En este mes de diciembre de 2010, se
considera que el 32% son factores externos. Es
decir, los factores domésticos representan el 68%.
Este mes los factores más importantes son la
debilidad mercado externo y de la economía mundial
(ext) (21%, 19% el mes pasado), problemas de
inseguridad pública (dom) (21%, 19% el mes
pasado), la ausencia de reformas estructurales
(dom) (19%, 20% el mes pasado), debilidad del
mercado interno (dom) (12%, 10% el mes pasado),
la inestabilidad financiera internacional (ext) (11%,
17% el mes pasado) y la incertidumbre en la
situación económica interna (dom) (4%, 3% el mes
pasado). Estos seis primeros factores, cuatro
domésticos y dos externos, representan el 88% del
total de factores que podrían limitar el ritmo de
recuperación de la actividad económica.
Esperamos que esta información les sea útil.
Nosotros, en Acus Consultores, continuamos con
nuestro trabajo de asesoría en finanzas corporativas
y estrategia. Nuestra área de educación continua
desarrolla e imparte seminarios ejecutivos sobre
estas mismas áreas de especialidad.
Saludos.
months ago). At last, 46% expressed that it is a
good time for investment (33% last month and 22%
three months ago).
f) Factors that could limit the economic recovery
(page 18). At last, the factors that are perceived that
could limit the Mexican economic recovery are here
presented. The external factors have had different
weight in the last months. This month of December
2010 the external factors represent 32% of the total.
Therefore, domestic factors represent 68% of the
weight this month.
This month the most important factors are foreign
markets and world economy weakness (ext) (21%,
19% last month), public insecurity problems (dom)
(21%, 19% last month), the lack of structural
reforms (dom) (19%, 20% last month), domestic
market weakness (dom) (12%, 10% last month), the
international financial instability (ext) (11%, 17% last
month), and the uncertainty on domestic economic
situation (dom) (4%, 3% last month). These first six
factors, four of them domestic and two external,
represent a weight of 88% of all the factors that
could limit the recovery rate of the economic activity.
We hope this information can be useful for you. We,
at Acus Consulting, keep working in our consulting
practice in corporate finance and strategy. We also
continue offering our continuous education classes
and executive seminars in these same fields of
expertise.
Regards.
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electrónico favor de enviarnos sus datos (nombre, empresa,
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datos solo se utiliza para enviar informes y correos
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EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO
Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas
Periodo de la encuesta:
7 al 15 de diciembre de 2010
Promedio
este mes
Promedio
mes anterior
Promedio hace
dos meses
Inflación (2011)
(2012)
3.82%
3.78%
3.77%
3.75%
3.73%
3.78%
Tipo de cambio (cierre 2011)
(cierre 2012)
12.53
12.75
12.55
N/D
12.69
N/D
Cetes 28 días (cierre 2011)
(cierre 2012)
4.70%
5.82%
4.73%
N/D
5.06%
N/D
TIIE (tasa interbancaria) (cierre 2011)
(cierre 2012)
4.77%
5.82%
4.75%
N/D
5.01%
N/D
PIB México (tasa de crecimiento) (2010)
(2011)
(2012)
5.08%
3.59%
4.04%
5.03%
3.46%
4.01%
4.75%
3.52%
4.06%
PIB EE.UU. (tasa de crecimiento) (2010)
(2011)
2.8%
2.7%
2.7%
2.5%
2.7%
2.5%
Incremento salarial anual (esperado este mes)
(para próximo mes)
4.47%
4.49%
4.52%
4.37%
4.53%
3.62%
Déficit balanza comercial (2010)
(millones de USD) (2011)
5,285
9,980
5,213
10,964
5,750
11,606
Déficit cuenta corriente (2010)
(millones de USD) (2011)
6,839
12,751
7,276
12,427
7,314
13,021
Flujo de inversión extranjera directa (2010)
(millones de USD) (2011)
18,391
19,808
18,711
19,478
18,857
19,913
Precio promedio petróleo mezcla de exportación
(USD por barril) promedio año 2011
promedio primer trimestre 2011
promedio segundo trimestre 2011
74.14
74.42
74.24
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
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EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO
Mercados de futuros
(al 31 de diciembre de 2010)
Jun. 2011 Dic. 2011 Jun. 2012 Dic. 2012 Dic. 2013
MXN-USD Chicago 12.54 12.77 13.03 N/D N/D
MXN-USD MexDer 12.52 12.79 13.07 13.34 13.84
MXN-EUR MexDer 16.79 17.10 N/D N/D N/D
USD-EUR Chicago 1.332 1.335 1.334 N/D N/D
USD-CAD Chicago 1.002 0.996 0.991 N/D N/D
TIIE 28 días MexDer 4.98% 5.52% 5.78% 6.26% 7.33%
Cetes 91 días MexDer 4.78% 5.00% 5.61% 6.81% 7.22%
Bolsa Mexicana de
Valores MexDer (índice
en puntos)
39,045 N/D N/D N/D N/D
Bolsa Mexicana de
Valores MexDer
(incremento %)
1.28%
versus
dic.2010
N/D N/D N/D N/D
Chicago: Chicago Mercantile Exchange
MexDer: Mercado Mexicano de Derivados,
Peso: Peso mexicano
USD: Dólar de los EE.UU.
CAD: Dólar canadiense
EUR: Euro
TIIE: Tasa de interés interbancaria de equilibrio en México
Cetes: Certificados de la Tesorería de la Federación en México
IPC de la BMV: Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
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EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO
Evolución en los resultados de las encuestas de Banco de México
entre instituciones privadas: cambios de expectativas
Encuesta
efectuada
en el mes
de:
Inflación
2010
Inflación
2011
Tipo de
cambio
cierre
2009
Tipo de
cambio
cierre
2010
Cetes 28
días
cierre
2010
Crecimiento
del PIB
2009
Crecimiento
del PIB
2010
Ene. 2009 3.74% 3.52% 13.50 13.61 6.69% -1.16% 2.08%
Feb. 2009 3.76% 3.57% 14.10 14.01 6.57% -1.92% 2.00%
Mar. 2009 3.78% 3.59% 14.25 13.99 6.10% -3.32% 1.62%
Abr. 2009 3.80% 3.68% 13.65 13.64 5.88% -4.02% 1.68%
May. 2009 3.82% 3.70% 13.45 13.35 5.61% -5.82% 2.09%
Jun. 2009 3.86% 3.70% 13.47 13.47 5.30% -6.31% 2.05%
Jul. 2009 3.90% 3.68% 13.48 13.42 5.24% -6.93% 2.54%
Ago. 2009 4.01% 3.75% 13.22 13.33 5.38% -7.19% 2.85%
Sep. 2009 4.28% 3.83% 13.37 13.42 5.43% -7.18% 2.82%
Oct. 2009 4.54% 3.86% 13.31 13.29 5.61% -7.15% 2.94%
Nov. 2009 4.86% 4.04% 13.16 13.22 5.68% -7.02% 2.93%
Dic. 2009 5.04% 3.98% N/A 13.04 5.52% -7.03% 3.12%
Ene. 2010 4.93% 3.91% N/A 12.97 5.46% -6.93% 3.28%
Feb. 2010 5.21% 3.89% N/A 13.04 5.29% N/A 3.87%
Mar. 2010 5.28% 3.97% N/A 12.70 5.20% N/A 4.08%
Abr. 2010 5.19% 3.98% N/A 12.45 5.00% N/A 4.18%
May. 2010 4.94% 3.95% N/A 12.48 4.78% N/A 4.31%
Jun. 2010 4.66% 3.92% N/A 12.50 4.74% N/A 4.37%
Jul. 2010 4.59% 3.90% N/A 12.57 4.61% N/A 4.52%
Ago. 2010 4.43% 3.82% N/A 12.66 4.58% N/A 4.62%
Sep. 2010 4.33% 3.84% N/A 12.66 4.56% N/A 4.62%
Oct. 2010 4.30% 3.73% N/A 12.53 4.41% N/A 4.75%
Nov. 2010 4.38% 3.77% N/A 12.37 4.30% N/A 5.03%
Dic. 2010 4.40% 3.82% N/A N/A N/A N/A 5.08%
Dato real 4.40% N/A 13.08 12.36 4.30% -6.5% N/A
Nota: “N/A” implica que no se publicó encuesta en ese mes.
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
made based on the information or comments here presented, neither fo r the accuracy of the figures.
EXPECTATIVAS PARA EL CLIMA DE LOS NEGOCIOS
Expectativas para el clima de negocios que prevalecerá durante los
próximos seis meses con relación a los seis meses anteriores
Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas
(Distribución de las respuestas)
Encuesta efectuada en el
mes de:
Mejorará Permanecerá igual Empeorará
Abril 2009 10% 30% 60%
Mayo 2009 16% 48% 36%
Junio 2009 33% 50% 17%
Julio 2009 41% 50% 9%
Agosto 2009 63% 28% 9%
Septiembre 2009 74% 26% 0%
Octubre 2009 57% 32% 11%
Noviembre 2009 65% 28% 7%
Diciembre 2009 67% 22% 11%
Enero 2010 71% 29% 0%
Febrero 2010 83% 17% 0%
Marzo 2010 81% 19% 0%
Abril 2010 83% 17% 0%
Mayo 2010 71% 21% 7%
Junio 2010 76% 21% 3%
Julio 2010 48% 42% 10%
Agosto 2010 17% 60% 23%
Septiembre 2010 25% 50% 25%
Octubre 2010 30% 47% 23%
Noviembre 2010 36% 61% 4%
Diciembre 2010 43% 54% 4%
***
Promedio 2008 9% 32% 59%
Promedio 2009 37% 30% 33%
Promedio 2010 ene-dic 55% 37% 8%
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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EXPECTATIVAS PARA EL CLIMA DE LOS NEGOCIOS
Indicadores sobre el nivel de confianza en la
situación actual de la economía y en su futuro próximo
Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas
(Distribución de las respuestas en la encuesta efectuada en el mes de:)
Prom.
2006
Prom.
2007
Prom.
2008
Prom.
2009
Prom.
2010
ene-dic
Sep.
2010
Oct.
2010
Nov.
2010
Dic.
2010
1. ¿Considera que
actualmente la economía
mexicana está mejor que
hace un año?
SI
NO
91%
9%
37%
63%
14%
86%
10%
90%
88%
12%
91%
9%
93%
7%
93%
7%
96%
4%
2. ¿Espera que la evolución
económica del país sea
favorable en los próximos
seis meses?
SI
NO
54%
46%
64%
36%
19%
81%
53%
47%
79%
21%
53%
47%
57%
43%
79%
21%
79%
21%
3. ¿Cómo espera que se
comporte el empleo formal
en el país en los próximos
seis meses?
Aumente
Permanezca igual
Disminuya
76%
19%
5%
67%
24%
9%
38%
23%
40%
13%
16%
71%
78%
19%
4%
66%
22%
12%
70%
20%
10%
75%
25%
0%
79%
21%
0%
4. ¿Cómo considera que sea
la coyuntura actual de las
empresas para invertir?
Buen momento
Mal momento
No está seguro
47%
10%
43%
44%
11%
45%
17%
39%
44%
15%
49%
37%
40%
12%
49%
22%
22%
56%
24%
17%
59%
33%
4%
63%
46%
8%
46%
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO
Factores que en los próximos meses podrían limitar
el ritmo de la recuperación de la actividad económica
Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas
(Distribución de las respuestas en la encuesta efectuada en el mes de:)
Prom
2008
Prom
2009
Prom.
2010
ene-dic
Oct
2010
Nov
2010
Dic
2010
Factores externos:
Debilidad mdo. externo y de la econ. mundial 28 25 19 21 19 21
Inestabilidad financiera internacional 16 7 8 8 17 11
Los niveles de las tasas de interés externas 1 0 0 0 1 0
Contracción de la oferta de recursos del exterior 2 2 1 2 0 0
Precio de exportación del petróleo 3 2 0 2 0 0
Inestabilidad política internacional 0 0 0 0 0 0
Subtotal factores externos 50% 35% 29% 34% 37% 32%
Factores domésticos:
Problemas de inseguridad pública 5 6 15 17 19 21
Ausencia de reformas estructurales 16 18 22 21 20 19
Debilidad del mercado interno 3 12 14 12 10 12
Incertidumbre sobre situación económica interna 3 7 4 6 3 4
La política fiscal que se está instrumentando 2 6 6 3 5 2
Disponibilidad de financiamiento interno 1 2 3 2 2 2
Incertidumbre cambiaria --- 3 1 2 0 2
Elevado costo de financiamiento interno 1 2 1 1 1 1
La política monetaria que se está aplicando 3 1 1 1 1 1
Aumento en precios insumos y materias primas 4 0 0 0 1 1
Incertidumbre política interna 1 1 1 1 0 1
Presiones inflacionarias en el país 9 3 2 0 0 0
Aumento en los costos salariales 1 0 0 0 0 0
Lenta recuperación de los salarios reales 1 0 0 0 0 0
Escasez de mano de obra calificada 0 0 0 0 0 0
Otros 1 2 0 0 0 0
Subtotal factores domésticos 51% 64% 70% 66% 62% 66%
Total 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Nota: Las sumas pueden no ser exactas por errores en el redondeo de los promedios
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO
Banxico’s monthly survey among private firms
Survey’s period:
December 7 to 15, 2010
This month’s
average
Last month’s
average
Average two
months ago
Inflation (2011)
(2012)
3.82%
3.78%
3.77%
3.75%
3.73%
3.78%
Exchange rate (close 2011)
(close 2012)
12.53
12.75
12.55
N/A
12.69
N/A
Cetes 28 days (close 2011)
(close 2012)
4.70%
5.82%
4.73%
N/A
5.06%
N/A
TIIE (interbank rate) (close 2011)
(close 2012)
4.77%
5.82%
4.75%
N/A
5.01%
N/A
GDP Mexico (growth rate) (2010)
(2011)
(2012)
5.08%
3.59%
4.04%
5.03%
3.46%
4.01%
4.75%
3.52%
4.06%
GDP U.S.A. (growth rate) (2010)
(2011)
2.8%
2.7%
2.7%
2.5%
2.7%
2.5%
Wages annual increase (expected this month)
(expected next month)
4.47%
4.49%
4.52%
4.37%
4.53%
3.62%
Trade balance deficit (2010)
(millions of USD) (2011)
5,285
9,980
5,213
10,964
5,750
11,606
Current account deficit (2010)
(millions of USD) (2011)
6,839
12,751
7,276
12,427
7,314
13,021
Foreign direct investment flow (2010)
(millions of USD) (2011)
18,391
19,808
18,711
19,478
18,857
19,913
Average oil price for the Mexican export mix
(USD per barrel) average year 2011
average first quarter 2011
average second quarter 2011
74.14
74.42
74.24
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO
Future markets
(as of December 31, 2010)
June 2011 Dec. 2011 June 2012 Dec. 2012 Dec. 2013
MXN-USD Chicago 12.54 12.77 13.03 N/A N/A
MXN-USD MexDer 12.52 12.79 13.07 13.34 13.84
MXN-EUR MexDer 16.79 17.10 N/A N/A N/A
USD-EUR Chicago 1.332 1.335 1.334 N/A N/A
USD-CAD Chicago 1.002 0.996 0.991 N/A N/A
TIIE 28 days MexDer 4.98% 5.52% 5.78% 6.26% 7.33%
Cetes 91 days MexDer 4.78% 5.00% 5.61% 6.81% 7.22%
Mexican Stock
Exchange MexDer
(index)
39,045 N/A N/A N/A N/A
Mexican Stock
Exchange MexDer
(% increase)
1.28%
versus
Dec.2010
N/A N/A N/A N/A
Chicago: Chicago Mercantile Exchange
MexDer: Mercado Mexicano de Derivados (Mexican Derivatives Market),
MXN: Mexican Peso
USD: US Dollar
CAD: Canadian Dollar
EUR: Euro
TIIE: Mexican interbank rate
Cetes: Mexican treasury bills
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ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO
Banxico’s monthly survey among private firms
Forecasts change in the last months
Survey
made in the
month of:
Inflation
2010
Inflation
2011
Exchange
rate
close of
2009
Exchange
rate
close of
2010
Cetes 28
days
close of
2010
GDP
growth rate
2009
GDP
growth rate
2010
Jan. 2009 3.74% 3.52% 13.50 13.61 6.69% -1.16% 2.08%
Feb. 2009 3.76% 3.57% 14.10 14.01 6.57% -1.92% 2.00%
Mar. 2009 3.78% 3.59% 14.25 13.99 6.10% -3.32% 1.62%
Apr. 2009 3.80% 3.68% 13.65 13.64 5.88% -4.02% 1.68%
May 2009 3.82% 3.70% 13.45 13.35 5.61% -5.82% 2.09%
June 2009 3.86% 3.70% 13.47 13.47 5.30% -6.31% 2.05%
July 2009 3.90% 3.68% 13.48 13.42 5.24% -6.93% 2.54%
Aug. 2009 4.01% 3.75% 13.22 13.33 5.38% -7.19% 2.85%
Sep. 2009 4.28% 3.83% 13.37 13.42 5.43% -7.18% 2.82%
Oct. 2009 4.54% 3.86% 13.31 13.29 5.61% -7.15% 2.94%
Nov. 2009 4.86% 4.04% 13.16 13.22 5.68% -7.02% 2.93%
Dec. 2009 5.04% 3.98% N/A 13.04 5.52% -7.03% 3.12%
Jan. 2010 4.93% 3.91% N/A 12.97 5.46% -6.93% 3.28%
Feb. 2010 5.21% 3.89% N/A 13.04 5.29% N/A 3.87%
Mar. 2010 5.28% 3.97% N/A 12.70 5.20% N/A 4.08%
Apr. 2010 5.19% 3.98% N/A 12.45 5.00% N/A 4.18%
May 2010 4.94% 3.95% N/A 12.48 4.78% N/A 4.31%
June 2010 4.66% 3.92% N/A 12.50 4.74% N/A 4.37%
July 2010 4.59% 3.90% N/A 12.57 4.61% N/A 4.52%
Aug. 2010 4.43% 3.82% N/A 12.66 4.58% N/A 4.62%
Sep. 2010 4.33% 3.84% N/A 12.66 4.56% N/A 4.62%
Oct. 2010 4.30% 3.73% N/A 12.53 4.41% N/A 4.75%
Nov. 2010 4.38% 3.77% N/A 12.37 4.30% N/A 5.03%
Dec. 2010 4.40% 3.82% N/A N/A N/A N/A 5.08%
Actual
figure
N/A N/A 13.08 12.36 4.30% -6.5% N/A
Note: “N/A” means there was no survey published that month.
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
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FORECASTS FOR THE BUSINESS CLIMATE
Forecasts for the business climate that is expected for the next six
months compared with the six previous last months
Banxico’s monthly survey among private firms
(Answers distribution)
Survey made in
the month of:
Situation will improve
Situation will remain
more or less the same
Situation will be worse
April 2009 10% 30% 60%
May 2009 16% 48% 36%
June 2009 33% 50% 17%
July 2009 41% 50% 9%
August 2009 63% 28% 9%
September 2009 74% 26% 0%
October 2009 57% 32% 11%
November 2009 65% 28% 7%
December 2009 67% 22% 11%
January 2010 71% 29% 0%
February 2010 83% 17% 0%
March 2010 81% 19% 0%
April 2010 83% 17% 0%
May 2010 71% 21% 7%
June 2010 76% 21% 3%
July 2010 48% 42% 10%
August 2010 17% 60% 23%
September 2010 25% 50% 25%
October 2010 30% 47% 23%
November 2010 36% 61% 4%
December 2010 43% 54% 4%
***
Average 2008 9% 32% 59%
Average 2009 37% 30% 33%
Average 2010 Jan-Dec 55% 37% 8%
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
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comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
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FORECASTS FOR THE BUSINESS CLIMATE
Confidence level indicators over the
economy’s present situation and close future
Banxico monthly survey among private firms
(Answers distribution for the survey made in the month of:)
Avge
2006
Avge
2007
Avge
2008
Avge.
2009
Avge.
2010
Jan-
Dec
Sep.
2010
Oct.
2010
Nov.
2010
Dec.
2010
1. Do you consider that the
Mexican economy is today
better than a year ago?
YES
NO
91%
9%
37%
63%
14%
86%
10%
90%
88%
12%
91%
9%
93%
7%
93%
7%
96%
4%
2. Do you expect that the
evolution for the Mexican
economy will be favorable in
the next six months?
YES
NO
54%
46%
64%
36%
19%
81%
53%
47%
79%
21%
53%
47%
57%
43%
79%
21%
79%
21%
3. How do you expect is
going to be the
employment’s behavior in
the next six months?
It will increase
Will remain the same
It will decrease
76%
19%
5%
67%
24%
9%
38%
23%
40%
13%
16%
71%
78%
19%
4%
66%
22%
12%
70%
20%
10%
75%
25%
0%
79%
21%
0%
4. How do you consider the
present time for businesses
to invest?
A good moment
A bad moment
Not sure
47%
10%
43%
44%
11%
45%
17%
39%
44%
15%
49%
37%
40%
12%
49%
22%
22%
56%
24%
17%
59%
33%
4%
63%
46%
8%
46%
Año 16, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 7 de enero de 2011
Year 16, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 7, 2011
Acus Consultores Alberto Calva Acus Consulting
www.AcusConsultores.com.mx 18 de/of 18 www.AcusConsulting.com
Ni Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información y
comentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions
made based on the information or comments here presented, neither fo r the accuracy of the figures.
ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO
Factors that could limit the
Economic activity recovery in the next months
Banxico’s monthly survey among private firms
(Answers distribution for the survey made in the month of:)
Avge
2008
Avge.
2009
Avge.
2010
Jan-
Dec
Oct.
2010
Nov.
2010
Dec.
2010
External factors:
Foreign markets and world economy weakness 28 25 19 21 19 21
International financial instability 16 7 8 8 17 11
Foreign interest rate levels 1 0 0 0 1 0
Contraction of foreign resources supply 2 2 1 2 0 0
Export oil price 3 2 0 2 0 0
International political instability 0 0 0 0 0 0
Subtotal external factors 50% 35% 29% 34% 37% 32%
Domestic factors:
Public insecurity problems 5 6 15 17 19 21
Lack of structural reforms 16 18 22 21 20 19
Domestic market weakness 3 12 14 12 10 12
Uncertainty on domestic economic situation 3 7 4 6 3 4
The tax policy being instrumented 2 6 6 3 5 2
Availability of domestic credit 1 2 3 2 2 2
Exchange rate uncertainty --- 3 1 2 0 2
High cost of domestic credit 1 2 1 1 1 1
The monetary policy in use 3 1 1 1 1 1
Increase in prices of raw materials and supplies 4 0 0 0 1 1
Domestic political uncertainty 1 1 1 1 0 1
Domestic inflation pressure 9 3 2 0 0 0
Increase in the cost of wages 1 0 0 0 0 0
Real wages low recovery 1 0 0 0 0 0
Scarcity of qualified labor 0 0 0 0 0 0
Others 1 2 0 0 0 0
Subtotal domestic factors 51% 64% 70% 66% 62% 66%
Total 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Totals may not add exactly 100% because of the average rounding.
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